石油股票被低估的原因是多方面的，以下是一些主要的解释：

原油价格下跌

原油价格是石油股票的主要影响因素之一。近年来，全球原油过剩，导致原油价格下跌。这主要是由于美国页岩气革命带来的原油产量增加，以及OPEC（石油输出国组织）的减产协议受到违约等因素的影响。原油价格下跌直接影响石油公司的盈利，从而影响其股票价格。

市场管理和效率问题

投资者普遍认为，由于国家干预较多，中国石油巨头的管理质量相对较弱，因此其股价应该较西方同行存在折价。尽管这些公司的历史回报率可能并不支持这一观点，但市场情绪和投资者的偏好导致了这种估值差异。

国际政治和经济因素

全球油价的波动和国际政治紧张局势对石油股票价格产生重要影响。例如，地缘政治紧张局势、OPEC+的生产政策以及需求的季节性变化都可能对油气产业产生影响。此外，市场对油气行业的整体信心也在下降，投资者对于传统石油企业的未来偏向谨慎，尤其是在可持续发展和碳中和目标的驱动下。

市场竞争和市场份额

近年来，国际油气市场竞争加剧，尤其是液化天然气（LNG）市场的崛起，使得传统石油企业的市场份额受到侵蚀。此外，中国海油在海外市场的拓展面临的政治和经济风险，例如在非洲和南美市场的投资，不确定性较高，这些都影响了市场信心和公司股价。

市场情绪和短期因素

市场的情绪有时也会对石油股票价格产生过度影响。例如，国际油价的短期波动、宏观经济的不确定性等因素可能导致对中国海油等公司的股价产生过度打压。

估值方法和标准

投资者在评估石油股票时，可能使用的估值方法和标准不同。一些投资者可能更关注公司的财务表现和盈利能力，而忽视了公司的成长性和战略潜力。这种差异可能导致石油股票被低估。

综上所述，石油股票被低估的原因是多方面的，包括原油价格下跌、市场管理和效率问题、国际政治和经济因素、市场竞争和市场份额、市场情绪和短期因素以及估值方法和标准的差异。投资者在评估石油股票时，需要综合考虑这些因素，以做出更为全面和理性的投资决策。